Re: [BTC-TC] Лишенные Mining Спекуляция (DMS)
ПРИМЕЧАНИЯ Клиффа
DMS.MINING - Ведет себя как 5 Мега-Hash / Second PMB (То, что люди называют бессрочные горнодобывающие облигации).
DMS.SELLING - это ставка, что люди будут платить слишком много для DMS.MINING.
DMS / ПОКУПКА - Есть ли способ, чтобы получить один каждый из ГОРНО и продавать по цене, которая, вероятно, поставить небольшую прибыль, если пара оба проведены.
Реальная прибыль происходит от правильной ценовой Добывающая и продажи и торговли с людьми, которые получают это неправильно.
Настоятельно рекомендуется прочитать больше этой теме, прежде чем покупать какой-либо из них. Инвестиции / торговая ГОРНО или ПРОДАВАТЬ имеет потенциал, чтобы сделать значительные потери ИЛИ прибыли.
ОБЗОР
Лишенные Mining Спекуляция фонд состоит из трех раздельных ценных бумаг, котирующихся на BTC-TC. Эти три ценные бумаги разделяют пул активов, к которым они имеют различный набор прав. Два ценных бумаг будет получать дивиденды от пула активов, третий существует только в качестве средства обеспечения соблюдения определенной последовательности на поведение двух других.
DMS.MINING - Это действует как 5 Мега-Hash / Second PMB (Perpetual Mining Bond). Это НЕ связь (и, ни какой-либо PMBS). Ежедневные дивиденды будут выплачены.
DMS.SELLING - Это действует как основы для DMS.MINING. Они обеспечивают капитал, что позволяет инвесторам в DMS.MINING получить обратно значительно больше дивидендов, чем они заплатили за свои акции. Если DMS.MINING никогда не получить обратно то, что они заплатили тогда DMS.SELLING держать дополнительный. Если сложность резко возрастает, то они будут также получать дивиденды - как капитал, необходимый для резервного DMS.MINING становится ниже.
DMS.PURCHASE - Это представляет собой 1 единицу DMS.MINING + 1 единицу DMS.SELLING. Это единственные акции, которые будут продаваться выдавшим счет на рынке. DMS.MINING и DMS.SELLING получаются путем передачи блока (ов) DMS.PURCHASE обратно к эмитенту - который затем будет передавать равное и соответствующее число DMS.MINING и DMS.SELLING к вам. Это грязный способ продать спаренные ценные бумаги - но только практический и отслеживается способ гарантировать, что всегда есть равное количество DMS.MINING и DMS.SELLING.
Цена продажи DMS.PURCHASE определяется по формуле - и (если добыча трудности не поднимется массово) будет падать со временем, когда дивиденды выплачиваются. В продаже / торговые цены DMS.MINING и DMS.SELLING полностью оставляют тех, кто торгует в DMS.PURCHASE установить - не будут никаких продаж них по выдавшему счету. Эмитент / менеджер (Лишенный) будет продавать эти себя - но точно так же основания, как и все остальные: платят ту же сумму за DMS.PURCHASE и конкурирующую с другими трейдерами на рыночной площади.
Большинство привлеченного капитала будет (если это возможно) будет вложено очень консервативно - в облигации / долге от устоявшихся предприятий и обеспеченный (на известных ценных бумагах, предоставленных в качестве залога) кредитов физических лиц. Это позволяет денежные средства, выплачиваемые DMS.MINING и DMS.SELLING, чтобы быть больше, чем продажная цена DMS.PURCHASE - снижение маржи трейдеры должны сделать на относительном ценообразовании этих двух для инвестиций здесь, чтобы быть прибыльным.
В большинстве сценариев выгоды (и риска) от того, что инвестиционные ГСН владельцев DMS.SELLING - DMS.MINING инвесторы получили выплаты, рассчитанные на основе сложности в то время как DMS.SELLING получить все, что осталось (который включает в себя все доходы от инвестиций). Это означает, что, хотя темпы возврата наших инвестиций будут низкими (из-за того только в очень надежных инвестициях, а не весь капитал инвестируется) DMS.SELLING все еще могут получить приличную доходность IF купили по разумной цене - как они будут эффективно получать заработанный доход на весь капитал не только часть воскресил из DMS.SELLING. Это уравновешивает риск, который они несут, - что они не имеют гарантированного минимального платежа на всех. DMS.SELLING инвесторы смогут определить, какие ценные бумаги / эмитенты считаются «безопасными» для инвестиций или для использования в качестве залога при получении кредита из фонда - но инвестиции будут ограничены строго инвестиций, погасить 100% капитала, с тем чтобы защитить интересы DMS.MINING.
Плата управления 3% начисляется на все продажи DMS.PURCHASE. Первоначально я собирался взять плату за управление на дивиденды - но это становится менее прозрачным и более сложным, включая принимая сборы в ряде различных точек дивидендов (и того, чтобы взять плату управления на бай-спинками и погашений, а). Я считаю, что это очень выгодно для всех альтернатив, где раскрываются плата за управление. Продажи 500 BTC стоимости DMS.PURCHASE потребовалось бы просто для меня, чтобы сломать даже на сборах листинга.
DMS.MINING
Эта безопасность ведет себя очень похоже на PMB (Неверно называнное Perpetual Добыча Облигации).
Каждый день (в или около 16:00 по Гринвичу / UTC) он выплачивает сумму, равное тому, что 5 Мега-Hash горнодобывающей мощности, работающую на 100% будет оценен в шахту. Трудность используется в этом расчете является один на предыдущей полночь по Гринвичу / UTC - так предполагая равномерное распределение времени, при котором трудность изменения он будет платить очень немного больше, чем в среднем в PMB с одинаковой теоретической мощностью хеширования.
DMS.MINING акции опираются на следующий капитал:
- Средства, полученные от продажи DMS.MINING
- Средства, полученные от продажи DMS.SELLING
- Прибыль (или убыток) сделано очень консервативно инвестируя / выдачи кредитов большинства этого капитала.
На практике первые два пункта в этом списке объединяются в средства, собранные за счет продажи DMS.PURCHASE.
Это отличается от обычного PMB - в том, что максимум, который любой DMS.MINING может когда-либо получить. Ценообразование DMS.PURCHASE была установлена таким образом, что, на мой взгляд, что максимум unlikley когда-либо получить на практике. Если она когда-нибудь появится, вероятно, что максимум будет достигнут, то фонд разработан таким образом, что, когда эта реализация сделана все остальные средства будут распределены немедленно (или как только инвестиции могут быть ликвидированы) в DMS.MINING. Таким образом, хотя вы могли бы в конечном итоге получить меньше вы получите хороший кусок его раньше - укорачивая временной промежуток в течение которого вам необходимо измерить ваш ROI.
Это мое мнение, что во всех возможных сценариях их можно сравнить довольно непосредственно PMBS - с некоторыми небольшими различиями в том, как вы цените их при сравнении. Я разберусь с тем, как сделать сравнение более подробно позже.
DMS.SELLING
DMS.SELLING находится в корне шанс поспорить, что люди будут платить больше за PMBS в целом (и DMS.MINING, в частности), чем они стоят.
Если вы считаете, что DMS.MINING стоит меньше, чем люди платят за них, то DMS.SELLING является то, что вы хотите инвестировать в (при условии, что прибыль можно было бы ожидать, чтобы сделать, когда выражается как АПР, соответствует вашим личным инвестиционным критериям ).
Значение DMS.MINING + DMS.SELLING в точности равна значению DMS.PURCHASE.
Если это ваше убеждение, что DMS.MINING инвесторы получат обратно меньше, чем они заплатили за свои акции, то (если вы правильно), если вы должны были либо:
- Купить DMS.SELLING для СЧА / у в DMS.PURCHASE минус цене DMS.MINING ИЛИ
- КУПИТЬ DMS.PURCHASE, преобразовать его и продать DMS.MINING
Вы будете смотреть на получение, в течение всего срока службы фонда ОБА из следующих как прибыль:
- Разница между ценой, уплаченной за DMS.MINING и общую сумму, которую они фактически получают обратно.
- Весь доход от инвестиций генерировать ваш капитал (завязано в DMS.SELLING) И инвестиции согласующего DMS.MINING владельца.
Некоторые, которые будут возвращены постепенно в виде дивидендов - а остальные либо когда фонд закрыт или вы продали свой DMS.SELLING.
Вы, однако, необходимо сделать около 3,5% прибыли (для покрытия платы за управление и торговые сборы), прежде чем вы на самом деле будете в прибыли.
DMS.PURCHASE
Они существуют только для облегчения выдачи DMS.MINING и DMS.SELLING в парах. Некоторые инвесторы могут, однако, рассматривать их как инвестиции в их собственном праве. Я попытаюсь объяснить, почему это не очень хорошая идея, долгосрочные (или очень короткий срок), но почему это может быть разумным, что нужно сделать для промежуточных периодов.
Цена, по которой продается DMS.PURCHASE строго определена в договоре - и не подлежит произвольному модификации эмитента. В любой момент время DMS.PURCHASE будет иметь четкий NAV / U (все активы будут раскрыты и только инвестиции с фиксированной номинальной стоимостью будут вложены в). Выдавший счет будет:
- Продажа DMS.PURCHASE на NAV / U + 5%
- Выкуп DMS.PURCHASE на СЧА / U - 2%
Спрэд между этими двумя ценами, в основном из-за платы за управление 3% принимаются.
СЧ / U из DMS.PURCHASE изменится из-за следующие факторы:
- Это будет (надеюсь) возрастет в результате доходов от инвестиций.
- Он будет расти очень незначительно, когда больше единицы или единицы погашены (хотя уравновешивается до некоторой степени потерей эффективности инвестиций, потенциально в результате оба из них). Это необходимо для защиты существующих инвесторов, добавив небольшой запас по продажам / погашений - и в определении этих полей я намеренно допустил ошибку на стороне защиты существующих инвесторов.
- Он будет падать, когда выплачиваются дивиденды.
Когда СЧ / U падает из-за дивиденды, все DMS.PURCHASE будут получены ровно столько дивидендов, что СЧ / U упал на - поэтому нет никакой потери держателей DMS.PURCHASE в результате этого. Это означает, что, если наши инвестиции не потерять, стоимость (DMS.PURCHASE NAV / U + фонд возвращается) будет медленно подниматься над СЧА / U в то время вы их купили.
На первый взгляд, вы должны составить 7% распространение, прежде чем на самом деле быть в прибыли - однако, если этот фонд активно используется то, что это не так. Если вы хотите продать свой DMS.PURCHASE вы просто перечислить их на минимальном приращению ниже цены, по которой фонд пытается продать новые единицы. Если вы можете продать по этой цене, то вам нужно только увидеть рост 0,4% в (NAV / U + полученных платежей) над NAV / U, если вы инвестировали в прибыли.
Короче говоря, DMS.PURCHASE может быть (немного) Прибыльные и жидкий ИНВЕСТИЦИОННАЯ себе, если выполняются следующие условия:
- Существует достаточный спрос на них, что не Спрашивает длится долго ниже официальной стены продаж.
инвестиции DMS»сделать какую-то прибыль.
Раскол между ценами DMS.MINING и DMS.SELLING - и которые платят дивиденды, что имеет абсолютно нулевое влияние на это.
Это совершенно не подходит для очень короткого срока (вы все еще должны преодолеть 0,4% в торговых сборов). А на более длительный срок будет ВСЕГДА лучше инвестировать (в частности, те, DMS сам инвестирует в). Но отсутствие доступности и / или ликвидности может сделать DMS.PURCHASE разумного средства для ухода BTC с в течение периода более чем на несколько недель, но меньше, чем у многих месяцев.
Вы можете, конечно, также конвертировать DMS.PURCHASE в DMS.MINING и DMS.SELLING - и получили точно такое же преимущество, если вы провели DMS.PURCHASE. Это приходит с разводной спиной, что вы больше не можете обналичить так быстро, - но с преимуществом, что вы можете продать один или оба.
СРАВНЕНИЕ С DMS.MINING PMBS ВООБЩЕ
Я не собираюсь, чтобы получить список PMBS и сравнить их с DMS.MINING - а я объясню, как инвесторы должны делать это сами. Зачем?
- Любое такое сравнение было бы устареть, как только это было сделано - из сравнения даты хуже, чем его отсутствие во многих отношениях. Я не хочу, чтобы совершить для поддержания такого списка - так не будет размещать его сейчас.
- Любое фактическое сравнение в значительной степени зависит от субъективных проблем - в частности, reliabilty / кредитоспособность эмитента. Я не верю, что поток для моей собственной безопасности является правильным местом для меня, чтобы прокомментировать мое мнение других эмитентов. Я нарушу это правило в следующем разделе - комментируя ThickAsThieves, но только потому, что наши ценные бумаги являются более сопоставимыми, и у меня очень высокий opnion о нем так не будет ничего спорного говорит.
Вот некоторые из факторов, которые следует учитывать при сравнении DMS.MINING к PMBS. Первые два являются наиболее важными - остальные в произвольном порядке.
Trustworthniness и надежность эмитента. Это определяет, следует ли даже рассмотреть вопрос об инвестировании вообще. Если кто-то известный доносчик - или не удалось выполнить обещания / гарантии до - то вы не должны идти дальше с поиском в то, что они предлагают. Там нет смысла сравнивать цены на яблоки и апельсины - так же стоимость MH / S от мошенника не может быть по сравнению со стоимостью того же от авторитетного человека. Обратите внимание, что достоверность и надежность это две разные вещи. Кто-то может иметь каждое намерение дать то, что они обещают, но не в состоянии сделать это через вполне предсказуемых причин или просто через некомпетентность. Такой человек может быть надежным, но, безусловно, ненадежно. Во многих отношениях Енкомпетенц хуже, чем мошенники, - как мошенники исчезают после приема одного набора наличных денег в то время как некомпетентные торчать обвинять всех, кроме самих себя, и часто получают выделены дополнительные укусы вишни.
Хеширование Мощность ценных бумаг. Очевидное - но легко чрезмерно выглядеть, если в спешке. DMS.MINING предлагает 5 MH / S - поэтому, если сравнивать с PMB, который предлагает 1 MH / S Вы должны начать с базовой точки сравнения 5 этого PMB с одним DMS.MINING.
Условия погашения. они находятся в порядке убывания стоимости:
- Погашение по номинальной стоимости / первоначальной цены покупки. Нет PMB предлагает это - но если один делает и выплачивает на основе хеширования мощности, то она должна быть оцененной на большом кратным его номинальной мощность хеширования.
- Выкуп в нескольких самых последних дивиденды. Если два ценных бумаг, которые вы хотите сравнить предложить это то, очевидно, один с более высоким кратному стоит больше.
- Выкуп на основе рыночной стоимости. Это самый худший вариант - как это позволяет эмитенту повлиять на цену выкупа либо пренебрежения или наводнили рынок. Если это единственный вариант, то вы также попали основные проблемы, связанные с выкупом, если безопасность когда-либо delists, изменяет обмен или не имеют никакой активности в течение длительного периода (где 1 продажа по низкой цене может позволить выкуп в очень неблагоприятных условиях). Существует также то, что по своей сути плохо о договорных положениях, которые явно дают эмитенту финансовую мотивацию для приведения в цене их безопасности вниз.
Если эмитент дает самому себе более одного вариант для выкупа вы всегда должны предполагать, что они будут выполнять какой-либо выкуп в альтернативе не менее благоприятной для инвесторов. Вы можете закончить тем, что приятно удивило - лучше, чем принятия инвестиционного решения, основанного на предположении о благотворительности от эмитента.
Что фактически выплачен. Если PMB выплачивает то, что на самом деле добывается то, вероятно, будет стоить меньше, чем DMS.MINING, как это почти наверняка не будет иметь 100% до 100% эффективности и времени. Если PMB выплачивает BTC операционных издержек, то, что дает ему небольшое преимущество в другом направлении.
Какие гарантии есть. С DMS.MINING есть ненулевая риск потери капитала в наших инвестициях - уменьшение капитала, доступный для выплачена. С PMBS может существовать ISK потери в случае пожара, кражи или аппаратного сбоя. Что Страхование PMB имеет - и какие активы они могут использовать и будут выполнять свои обязательства в случае потери добывающих мощностей - важные риски, которые необходимо учитывать.
Сторонние риска. С DMS.MINING существует риск потери через BTC-TC мошеннические или взлома, и будучи не в состоянии заменить средства. Если PMB полагается на третьей стороне (например, производителя оборудования), то существует риск непоставки или несоблюдение их гарантии на такой третьей стороной. Вы должны оценить вероятность таких рисков.
Крышки на максимальный выигрыш. Сумма, которая будет выплачена по ДМС в отношении какой-либо доли DMS.MINING ограничен в инвестиции в той доле плюс ее партнера DMS.SELLING плюс любой прибыли, полученной от инвестиций. Если вы считаете, есть ли вероятность того, что колпачок превышены, то вы должны ценить PMBS выше DMS.MINING (если все остальные факторы равны).
Устойчивость. DMS.MINING может продолжать выплачивать дивиденды все время капитал остается. Многие PMBS полагаются на аппаратное обеспечение, которое имеет только 6 или 12 месяц warrranties - еще обещают выплатить навсегда. Вы должны оценить их доверие и способность с точки зрения доставки на это обещание.
Есть и другие факторы, помимо этих - и, вероятно, я пропустил один или два важных из них - но мы надеемся, что это дает пищу для размышлений и показывает, как сравнения ценных бумаг о гораздо больше, чем просто смотреть на цену и хеширования питания / акцию.
СРАВНЕНИЕ С DMS.MINING TAT.VIRTUALMINE
Это очевидное сравнение для потенциальных инвесторов, чтобы сделать. Я постараюсь дать сбалансированный взгляд на него здесь. Если ThickAsThieves хочет, чтобы ответить я рад шевелить комментарии ниже шахты в этом разделе - поэтому инвесторы могут видеть его взгляд на тех же основаниях, как и у меня.
Начну смотря на целый ряд факторов, которые будут рассмотрены - и как сравнить две ценные бумаги.
ЭМИТЕНТ: Достоверность и надежность эмитента является важной частью оценки какой-либо безопасности. У меня нет сомнений относительно достоверности и надежности ТАТ и почти уверен, что он имеет тот же вид мне. Я не верю, что потенциальные инвесторы должны разместить премию на любой безопасности из-за этого фактора. Очевидно, что если вы лично дело с одним из нас в прошлом, то вы можете лично предпочтение.
ДИВИДЕНДЫ: Они практически идентичны. ТАТ должны быть оценены очень немного выше, чем ГОРНО потому, что его дивиденды основаны на сложности 24 часов предыдущего времени дивидендов в то время как DMS основаны только на 18 часов ранее. Это крохотная - но реально - разница.
Выкуп: TAT имеет обратный выкуп в 200 дней в текущем дивиденд, ГОРНО на 365 дней. Мы можем определить диапазон, в пределах которого премия должна лежать следующим образом:
Самая высокая наценка ГОРНО должны были бы, если оба ценных бумаг провели выкуп сразу после того, как вы купили свои акции. В этой ситуации вы получите более 365/200 от ГОРНО - предлагая 82,5% премии по цене ГОРНО будет оправданным.
Самая низкая наценка ГОРНО должны были бы, если оба ценных бумаги торгуются без выкупа, пока дивиденды не упали до нуля. В этот момент на выкуп и будет идентичен в практическом плане (бесценок) и никакой премии вообще не является оправданной.
Я хотел бы сказать, что реалистический премия в терминах этого фактора не лежит далеко от одной из крайностей, но это, безусловно, есть значительная премия за ГОРНЫ над ТАТАМИ для применения из-за него.
МАКСИМАЛЬНЫЙ ВОЗВРАТ: TAT не имеет максимума на величину, которая может принимать инвесторов. Инвесторы в горнодобывающей промышленности ограничены только возможность получить обратно стоимость одного DMS.PURCHASE плюс прибыль, полученную от инвестиций капитала. Это либо не оказывает никакого влияния на всех на стоимость или абсолютно огромна. При текущих ценах на ТАТ она работает примерно следующим образом:
- Если вы считаете, что общая сумма выплат на акцию ТАТ за время жизни, будут меньше, чем примерно 2,5 раза, что вы заплатили, то этот фактор не имеет абсолютно никакого влияния.
- Если вы считаете, что общая сумма выплат на акцию ТАТ над своей жизни превысит примерно в 2,5 раза, что вы заплатили, то вы должны ценить акции ТАТ ВЫШЕ ГОРНЫХ из них и может полностью игнорировать преимущества лучшего обратного выкупа пункта ГОРНО над ТАТ.
Я считаю, что первый из этих двух вариантов является правильным. И можно с уверенностью предположить, ТАТ считает, что то же самое - или он не будет продавать акции по этой цене на всех. Но мы оба могли быть неправильно.
Существует, однако, связанный с этим вопрос, где ТАТ имеет преимущество. акций TAT есть выплаты, гарантированные ThickAsThieves - даже если СИС-MINER были врезаться. Там нет такой гарантии в отношении ГОРНЫХ акций - если наши инвестиции или кредиты не в состоянии, то, что капитал не будет заменен. Хотя каждый шаг разумным будет принято, чтобы минимизировать этот риск это реальный риск - и акции ТАТ должны быть назначены премии при оценке на этой основе. Это только риск, если потери превышают доходы от инвестиций - так что я бы оценил его как очень низкий. Вы должны были бы составить собственное суждение по этому.
Мой вывод заключается в том, что ГОРНЫЕ акции должны иметь значение значительно выше, чем ТАТ - из-за тем лучше (для инвесторов) выкуп положения. Все остальные факторы, на мой взгляд, либо гораздо меньше по сравнению с тем или вряд ли будет уместным. Но сформировать свое собственное мнение. И иметь в виду, что цена DSM.MINING будет установлена на рынке не мне (если никто больше не покупает DMS.PURCHASE).
