Вы должны различать акции, истекающие облигации и бессрочные облигации.

В акции нет необходимости в предложении. Эмитент не принимает какого-либо риска, и он может в любой момент закрыть компанию, ликвидировать активы и распределить доходы акционерам.

Для облигаций с определенным сроком годности, там также нет необходимости в этом - связь, как правило, выкупленных по истечении срока.


Для бессрочных облигаций, это абсолютно необходимо. Математически такая связь выплачивает навсегда. Но это не практично; Наиболее Распад таких связей с течением времени, и как только значение является достаточно низким, то нет смысла продолжать физически платящие крошечные купоны навсегда, если эмитент пошел дальше. Даже если связь не гниет, может быть любое количество юридических, финансовых, технических или медицинских проблем, которые могут помешать эмитенту продолжать делать то, что облигации должны были сделать - не имея аут гораздо больший риск, чем кто-либо мог нести (и с вне его по-прежнему очень высокий риск для эмитента, но по крайней мере ограничена).

Таким образом, условие обратного выкупа должна существовать. Единственный вопрос заключается в том, чтобы сделать это таким образом, что гарантирует, что инвесторы не теряют, по сравнению с тем, что они получили бы, если выплата так продолжаться до бесконечности. Для облигаций с данным достоинством BTC это просто - кратная от номинальной стоимости (я обычно забрать 120%, так что в "худший случай" инвесторы получили бы 20%, в дополнение к уже накопленным купонам).

Но добыча облигации не имеют фиксированного значения BTC. Когда я их придумал я понял, что кратно торгуемая цена подходит, так как это является наиболее объективным BTC-деноминированной оценка облигации. И отмечу, что я 120% от 30 дней самая высокая цена, которая практически гарантирует никакой потери не произойдет (некоторые более поздние облигации не остались верны принципам).

В настоящее время я не думаю, торговал цена является лучшим выбором, а некоторые кратное ELE (экстраполированы пожизненных заработков) лучше. Я буду использовать, что если я выпустить новую серию облигаций горнодобывающих, и я надеюсь, что другие эмитенты будут делать то же самое.

Но я на самом деле не покупать "создать панику и купить обратно дешево" аргумент. Если эмитент хочет играть загрязнено, он может просто отказаться от своих обязательств, независимо от пункта обратного выкупа - оговорка не поможет ему многое в этом плане. Он должен будет вызвать торговали падение цены более чем на 20% и поддерживать это в течение месяца - трудно сделать это, не делать что-то действительно неприятное. Кроме того, если он действительно создать панику, он может просто покупать облигации на открытом рынке, когда люди складывать их, без какого-либо пункта обратного выкупа.