Все это плохо, если по цене неправильно. Реальность такова, что большинство людей плохо в математике (и виде реалистичных предположений, необходимого для определения цены такого рода контрактов), что в сочетании с непрозрачностью "будущая трудность" означает, что большинство "инвесторы" были просто обречены, как только они открыли wallet.dat

Позвольте мне дать вам упрощенный сценарий. Представьте себе, я хотел бы продать вам контракт. Этот контракт будет платить 1 BTC первый месяц (30 дней после выпуска), а затем он будет вдвое сократить платеж каждый месяц до тех пор, пока не достиг 1 Satoshi после чего он больше не будет платить в следующем месяце. Только восстановление для инвестора будет ежемесячные платежи. Там бы нет "главный" или погашение prinicipal. Платежи также будут независимыми от любой цены размещения. Смысл? Довольно простой 1 BTC, 0,5 BTC, 0,25 BTC, ..... 2 Satoshi, 1 Satoshi, 0 Satoshi. Я буду делать математику для вас; контракт составит 28 платежей и выплатить в общей сложности 2 BTC. Первое, что нужно отметить, это первый платеж 1 BTC, но он платит только 2 BTC в течение 28 месяцев, это делает первоначальный взнос обманчивый на первый взгляд. Другая вещь, которую следует отметить, что в то время как он структурно похож на PMC, имеет важное различие, что платежи являются фиксированными (не основываясь на какой-либо переменной, как в будущем сложности). 

Теперь некоторые люди (все PMC являются мошенниками независимо от цены) должен был бы логически сказать этот контракт также мошенничество. Это инвестор всегда потеряет деньги независимо от цены покупки, но это, очевидно, не является правильным. Облигаций будет платить 2 БТД через это жизнь так любой ценой <2 BTC будет иметь номинальную прибыль. Что бы вы купить эту облигацию? Для того, чтобы получить точную рыночную стоимость, необходимую для расчета NPV, как учитывает стоимость денег во времени (1BTC заплатил завтра стоит больше чем 1 BTC заплатил через 20 лет). В любое время у вас есть будущий поток доходов вы можете (использовать компьютер) для расчета NPV. NPV является "Справедливая рыночная стоимость" контракта. Если он продает более чем FMV сделка способствует продавцу, если он продает дешевле, чем FMV сделка способствует покупателю. NPV требует один, чтобы взять на себя стоимость капитала. Поскольку существует значительный риск контрагент и запирает свои Bitcoins в течение двух лет, так что позволяет предположить высокую стоимость капитала в размере 20% в год. Стоимость капитала просто способ измерения стоимости денег во времени, простой вариант является то, что 20% УПС отражает, что вы цените 1 BTC заплатил через год равным 0,8 BTC заплатил сегодня). Это было бы поставить "Справедливая" стоимость бессрочного фиксированного контракта на 1,94 BTC.

 Давайте шаг назад в секунду, прежде чем вы могли определить, является ли цена продажи хорошо вы должны знать NPV будущего денежного потока и, прежде чем вы можете рассчитать NPV вам необходимо определить время жизни потока наличности.   Основное различие между этой упрощенной связью и PMC, что в ПМК точно спроектировать будущий денежный поток вам необходимо точно прогнозировать будущие трудности.  Это очень трудно сделать.

Позволяет сравнить это второй связи с более низкой скоростью распада. Если вместо платежей начиная сокращается на 1/2 каждый месяц позволяет предположить, что они вместо того, уменьшается на 1/4 округляется до ближайшего Satoshi. (1,0 BTC, 0,75 BTC, 0,563 BTC .... 3 Satoshi, 2 Satoshi, 1 Satoshi). Значение NPV теперь 3,75 BTC для этого предложения против 1,94 BTC для первой связи. Оба имеют то же предположение о стоимости капитала, а также на те же условия, за исключением скорости, при которой платежи распадов еще имеют Widly разных оценок справедливых рыночные. Начиная видеть, куда я иду с этим.

Представьте себе, я предложил первую связь 2,5 BTC. У Вас нет никакой надежды на каждое получение прибыли (за спекуляции, продажи к "больше дурак"). Я цена всей прибыли из связи; Me = вся прибыль, вы = весь риск. Теперь, учитывая простоту связи вы думаете, я бы успешно продавать облигации на 2,5 BTC, что математически невозможно вернуть более 2,0 BTC. Я не думаю, что так. Прозрачность договора делает это невозможным. Вы должны быть действительно плохо математику, чтобы купить облигации на 2,5 BTC. Если вы действительно покупали ее, однако, вы бы страдать годовую потерей 72% в течение срока действия договора. Второй контракт по цене 2,5 BTC (3.75 BTC NPV) имеет IRR 435% в годовом исчислении в течение срока действия договора. На ту же цену, аналогичный контракт фактором, который определяет потери или выгоды это ставка, платежи распада. 

Теперь эти два различных фиксированных контрактов, но представьте, вместо того, чтобы они были такими же контракт только различные оценки будущих денежных потоков. Помните, в КУП для расчета денежного потока (и, таким образом, NPV, и, таким образом, потенциальный возврат) необходимо проектировать будущие изменения в уровне сложности. PMC очень четко, но для них, чтобы быть прозрачными требуют сложного покупателя, который может делать точные прогнозы будущих трудностей. Поскольку трудности настолько сложно оценить, было бы разумнее сделать несколько проекций веса их вероятности и образуют комбинированный профиль риска. Я гарантирую, вы PMC покупатели не делают этого. Они с помощью "Bitcoin калькуляторов" перфорация в 1 MH / с и, видя, что они получат X BTC в этом месяце. Если облигация продается за 1 BTC и я получаю 0.2 BTC в месяц я перерыв в 5 месяцев и более чем в два раза мои деньги в этом году.  Это больше похоже если у вас есть условия второй связи, таким образом, оплачивая 2,5 BTC IPO цены и не реализующую только после того, что у вас есть первая связь.

Простая версия PMC покупатели принимают на себя контракт будет выполнять как второй контракт hypotheticla выше, но в действительности они выступали, как и первый. После первого IPO стало очевидным для всех, кто мог бы сделать простую математику, чтобы покупатели были Widly нереальными выше распада платежей. Было бы небольшой риск предложить PMC, даже если не подкрепленные хэширования власти. Большинство покупателей были более обеспокоены получением "мошенническим" (Лицо не имеет установок, перестанут платить, не будет в состоянии позволить себе платежи и т.д.), они никогда не считали продавец даже не нужно никакого хэширования власти. Продажная цена была настолько высока, по сравнению с любыми реалистических платежей, оплата никогда не будет превышать цену продажи. Если эти ОНК торговались на регулируемом рынке, они, вероятно, будут ограничены профессионалам с умением точно определить их риск. Широкая публика просто удручающе плохо оснащена, чтобы сделать вид точных прогнозов, необходимых для правильной цены контрактов.  

Эта проблема плохого должной осмотрительности, однако выходит за рамки ОНК. Если вы вложили в Google, когда она была начинающая, но была таким плохим инвестором, который вы заплатили эквивалент $ 2000 за наши дни акции вы потеряли бы деньги. Это не имеет значения, насколько успешным был Google, неправильная цена сделала сделка отказ. Поэтому, вообще говоря, инвестирование в стартапы делается венчурных капиталистов и инвесторов-ангелов. Они имеют в среднем немного больше навыков и опыта, они также имеют тенденцию быть немного более важным и более осторожен в своих оценках актива. Нет VC не будет принимать вид терминов, которые предлагают в IPO любого из "компании" продается на Bitcoin "обмены",