Я уверен, что следующее является его в полном объеме. Извиняюсь за цитирование всего это, но не знает, как долго он будет оставаться доступным, так как он получен от уплаченного лица, хотя он находится на Yahoo! сайт.
Избегая повторения Греции, кипрская катапультирование устанавливает опасный прецедентХотя Кипр может быть маленькой страна и оффшорная Россией налоговой гавани, последствия для остальной части зоны евро плана выручить свои банки путем введения налога на вкладчиках очень реальны.
Все это имеет отношение к тому, как спасение Греции было обработано в прошлом году. В феврале 2012 года лидеры ЕС и МВФ согласились позволить Греции «управляемому по умолчанию», давая ему больше помощи только до тех пор, как частные инвесторы согласились занять 68,5% на их списание авуаров греческого долга. Но облигации, купленные в странах госсектора-Европейский, Европейский центральный банк (ЕЦБ) и МВФ, известных под общим названием «тройки» -would должны быть выполнены, даже если они были приобретены по цене ниже номинальной стоимости. Эти организации не будут погашены только, они на самом деле стоят, чтобы заработать деньги на некоторых из этих инвестиций.
Аналитики в целом согласны, что это не было обработано хорошо. Он установил неудобный прецедент, давая понять, что частные инвесторы будут нести на себе всю тяжесть любого неплатежа, где тройка ввязался в покупке суверенного долга. Лидеры ЕС признали, что это была плохая модель, и повреждая другие страны на программы помощи, поэтому они поклялись, что ситуация в Греции была «уникальной» и не будет повторяться в других местах.
Лидеры ЕС предприняли совместные усилия, чтобы сделать что-то по-другому в этот раз. Они не навязывают Кипр по умолчанию. Они также имеют дело с кипрскими банками, а не владельцами кипрского государственного долга. Вместо этого, они принуждая все частные вкладчик-богатых и бедный в банках страны, чтобы заплатить налог одноразового, что бы сбить уровень долга страны. (Парламент Кипра может попытаться смягчить удар мелких вкладчиков, когда он встречает завтра.)
Но попытка уйти от греческого прецедента, европейские лидеры делают что-то, что могло бы быть столь же плохо: рисковой банк работает. По сути, это как избавиться от страхования вкладов; если есть какая-либо вероятность того, что ваши деньги не будут там, когда вы хотите, почему поместить его в банке, который является предметом какого-либо риска? ФТ Вольфганг Mьnchau указует на то, что удар малого времени инвесторов на Кипре имеет побочные эффекты на мелкие инвестор времени (платный доступ) в другом месте в периферической Европе:
Если не в последнюю минуту отсрочка для мелких вкладчиков, большинство кипрских вкладчиков будет действовать рационально, если они вышли остальные свои деньги просто, чтобы защитить их от дальнейших стрижек или налогов. Было бы столь же рационально для заставок в других странах южной Европы присоединиться к ним. Опыт Кипра говорит им, что платежеспособность системы страхования вкладов только так хорошо, как и государства. С учетом коэффициента задолженности государственного сектора Италии, или в сочетании государственного и частного сектора задолженности Испании и Португалии, нет никакого способа, что эти правительства могут застраховать вклады всех банков самостоятельно.
Спасательное Кипр показал, что страны-кредиторы будут настаивать на том, что теперь любой банк спасательное должен быть совместно финансируется вкладчиками.
По этой причине банки Кипра закрыты сегодня, и будут оставаться закрытыми до среды, в соответствии с Wall Street Journal.
Он также показывает, что плохо управляется греческий сценарий не является уникальным, пишут аналитики Morgan Stanley; будь то вкладчики или суверенные держателей облигаций, частный сектор будет вновь нести всю тяжесть своего рода реструктуризации долга:
Хотя налог на кипрских депозитах может быть «уникальными» действиями в связи с особыми характеристиками банковского сектора, инвесторы могут принять это как новый шаблон для стран с аналогичными проблемами. Другими словами, налог на депозиты для стран с банковского сектора и PSI стран негабаритными с суверенным кредитным плечом ...
Кипрское табу непосильного решение поражающих вкладчиков берет нас дальше по пути новые способы, чтобы сэкономить деньги налогоплательщиков.
Может быть, так же, как они пытались избежать повторений точной формулы они использовали в Греции, лидеры Европы не допустят Самокопирующиеся повторения Кипра. В частности, политические неурядицы риски reflating опасения по поводу стабильности массивных испанских и итальянских стран. катапультирование Кипра устанавливает образец пытается сделать частные инвестор в желудке страны всей боль ее реструктуризации. Это снижает их стимул держать деньги в периферийных европейских банках или инвестирован в борьбе гособлигации-которых страны ослабляют страну дальше и делает их потребность в финансовой помощь еще более вероятно. Так отя лидеры ЕС отклонился от греческого плана, кипрское решение на самом деле не намного лучше, внушающего доверия.