Источник: http://fxwire.pro/Moodys-Asian-covenant-quality-for-high-yield-bonds-holds-steady-better-than-other-regions-24934

Moody 's Investors Service говорит, что азиатские высокодоходные облигации, выпущенные в первом квартале 2015 года содержат защиту завета, которые сильнее, чем в других регионах, и находятся на одном уровне с защитой по облигациям, выпущенным в Азии и в предыдущем квартале.

Анализ Moody основываются на данном его высокодоходные Covenant базы данных, которая включает в себя все номинальные сделки высокодоходных облигаций, которые закрыты в каждом регионе в течение квартала. Полное обсуждение результатов Муди входит в только что опубликованном докладе "Азиатский пакт качество остается сильнее, чем другие регионы в первом квартале 2015 года",

Общий средний балл качества завета для номинальных азиатских сделок высокой доходности облигаций, выпущенных в первом квартале этого года был на 2,63; аналогично 2,67 для сделок, выпущенных в четвертом квартале 2014 года, но слабее, чем в долгосрочной перспективе кумулятивного среднем 2,49 для региона.

меры связи качества Муди соглашения по пятибалльной шкале, с 1,0 обозначающее сильными защитами инвесторов и 5.0, слабый и оценивает защи- там облигаций в отношении шесть областей риски: ограниченные выплаты, инвестиции в рисковых активах, рычагах, залоги подчиненности, структурное подчинение и событие риск (изменение управления).

"Азиатский качество заветом хорошо с кумулятивным среднем 2,49 на конец 1 квартала 2015 года, что значительно сильнее, чем в среднем в мире 3,37," говорит Джейк Avayou, вице-президент капризным и старший сотрудник пакте.

"Отметим, что в 1 квартале 2015 года, индийские облигации были самые сильные защиты заветный. Только индийские и китайские компании выпускали облигации в течение этого периода," добавляет Avayou.

Moody 's отмечает, что два индийских высокодоходных облигации, выпущенных в 1 квартале 2015 года содержали меньше количественному ограниченные выплаты, рискованные инвестиции, и долговое отчуждение минусы по сравнению с другими облигациями, выпущенных в том же квартале.

отмечает Moody о том, что защита облигаций против трех областей риски, а именно - ограничения платежей, инвестиций в рискованных активах и изменении контроля - ослабленная в первом квартале 2015 года от защиты видела в последнем квартале 2014 года.

По сравнению с 4-м квартала 2014 года ограниченный платежом счет ослаб до 2,97 (средней категории) от 2,48 (хорошей категории), а инвестиции в рисковых активах балла ослаб до 3,45 (слабая категории) от 2,88 (умеренной категории).

Слабость была в значительной степени из-за четыре китайских компании собственности, которые предварительно датированных свои корзины дохода совпадают с их предыдущими выпусками облигаций. Такой подход повышает гибкость на выплату дивидендов, выкуп акций и делать рискованные инвестиции с деньгами, которые в противном случае могли бы быть использованы для обслуживания облигаций, и является явным негативной для держателей облигаций.

Кроме того, два из четырех китайских сделок с недвижимости в этом квартале еще больше ослабил защиту от рискованных инвестиций, позволяя свободные реклассификации между их общим допускаются инвестиционные корзины и их ограниченных корзины доходов платежей.

отмечает Moody 's, что защита региона от риска событий, связанных с изменением контроля ослаблены 2.11 в 1 квартале 2015 года с 1,71 в 4-м квартале 2014 г. В результате было, потому что (рейтинги Ba2 Рассматриваемые для обновления) Country Garden Holdings Company Limited и CAR Инк (Ba1 стабильные) отрицательные оценки условия указывают, что запуск пут по облигациям требует даунгрейда на двух рейтинговых агентств, если ноты оценены ниже инвестиционного уровня всех трех рейтинговых агентств, а не обычным.