Bitcoin обмены должны принять господствующий график биржевого сбора, который Стимулировать маркета-мейкер, с тем, чтобы существенно повысить ликвидность. В этой статье я предлагаю гипотетический Bitcoin обмен, скромно названный «Супер-Биржа», что приведет к увеличению ликвидности для всех торговли между валютами, однако, BTCUSD будет использоваться на протяжении всей работы в качестве примера. В контексте суперменов, ликвидность означает Bitcoins может быть обменена на другие валюты, не вызывая значительное движение в цене BTCUSD и с минимальной потерей стоимости. [1]

К сожалению, все Bitcoin биржа в настоящее время использует плоскую процентную модель, которая не способствует ликвидности. Например, Mt. GOX (японский обмен на основе), и CampBX (обмен на основе США) заряд 0,6% [2] и 0,55% [3] соответственно, для каждой сделки, как покупателю и продавцу. Согласно этой модели, особенно с такими высокими комиссиями, нет никакого стимула для маркет-мейкеров для участия.

Современные биржи используют модель «сделать или-взять», чтобы стимулировать маркет-мейкеров, чтобы обеспечить ликвидность. [4] В рамках модели макияж или-тейк маркет-мейкеры делают деньги, два пути, 1) «торговли через распространение бид-аск» и 2) «зарабатывающие скидки ликвидности». [5]

Как прибыль маркет-мейкеров
Первый способ маркет-мейкер приносить доход, чтобы торговать поперек спредов, предлагая купить товар или безопасность по определенной цене, и продавать тот же товар или безопасность по более высокой цене. Например, маркет-мейкера на бирже Супер-биржа может предложить купить биткойны на $ 4,90 USD, и продать биткойны в $ 4,91. Маркет-мейкера делает деньги, покупая низко к одному трейдеру и продавать дорого другому торговцу много, много раз в течение дня.

Второй способ маркет-мейкер генерировать доход через скидку ликвидности. Современные биржи, как NYSE, зарядите «берущую ликвидность» комиссию за каждую акцию купить или продать, как правило, три десятых копейки. Обмен дает две десятых копейки на «производитель ликвидности» называется фальц ликвидности. Обменный сохраняет последнюю десятую копейки, как прибыль. берущих ликвидности являются трейдеры, которые выполняют заказы на рынке против «отдыхает лимитные ордера.» производители ликвидности являются маркет-мейкеров, которые представляют «покоящиеся лимитные ордера,». Отдыхает лимитный ордер просто порядок, который является либо предложение о покупке ниже текущей низкая цена продажи, или ордер на продажу выше текущей наибольшую цену.

Например, на NYSE, если текущая высокая ставка для компании C акций составляет $ 9,98, а текущая низкая запрашиваемая цена составляет $ 10,01. Рынок решений фирмы, «ММ» вводит лимит ордера на покупку и продажу акций Ĉ за $ 9,99 и $ 10,00 соответственно, сужение распространения. Если берущая ликвидность, или «трейдер» входит в рыночный ордер на покупку 50 акций C с ММ за $ 10,00, а другой трейдер входит в рыночный ордер, чтобы продать 50 акций C ММ за $ 9,99, то ММ составит $ 1 международной торговлю распространение и $ 0,20 центов в скидках ликвидности. Чем больше участников рынка ценных бумаг ввести обмен, распространение получает все туже и туже, потому что участники рынка должны конкурировать за объем. Кроме того, как распространение получает туже, маркет-мейкеры генерировать значительно более высокие доходы за счет скидок ликвидности, а не торговать по распространению.

В рамках модели макияж или непромысловых, как маркет-мейкеры и трейдеры пользу. В 2008 году участники рынка составил более $ 21 млрд. [6] В 2009 году Джим Симмонс и Кен Гриффин (которые оба работают ликвидность решений хедж-фондов) лично получил $ 2,2 млрд, а $ 900 млн, соответственно. [7] Трейдеры также извлечь выгоду, имея стабильный обменный курс, хотя более жесткие спреды, которые создают несущественные различия между сделок, даже с большим объемом сделок.

Применяя Make-или-Take Модель для Bitcoin обменов
Супер-Биржа должна использовать модель макияжа или непромысловую между Bitcoin и местной валютой, так как с использованием модели макияжа или тека-максимизирует ликвидность и увеличить объем. Кроме того, супер-биржа будет также увеличить доходы, поскольку увеличение ликвидности также создает увеличение частоты транзакций, которая когда Супер-биржа приносит прибыль. Например, супер-биржа заряжает трейдер 0,0003 биткойна за Bitcoin купить или продать. Маркет-мейкера получает 0,0002 биткойны и Супер-биржа сохраняет 0,0001 биткойны как прибыль.

Обратите внимание, что модель делает пан или взять только возможно, потому что супер-биржа также имеет депозиты на рынке производителей и торговцев. Под примере модели макияжа или-берут комиссию только 0,0003 Bitcoins, в то время операций по сети Bitcoin, без посредников, как правило, 0,01 Bitcoins или выше. Таким образом, комиссия фактически сделать передачу собственности по сети Bitcoin будет больше, чем комиссии супер-биржи, например, 0,0003 Bitcoins.

Трейдеры, или в этом случае вкладчики в супер-бирже, будут пользоваться более жесткие спреды и гораздо более ликвидным рынок с более высоким объемом, а не массовый 1% перепрыгивает между двумя операции выполняются секунд друг от друга, часто с общим объемом сделки менее 3 Bitcoins.


[1] См рынка ликвидности, Википедия, http://en.wikipedia.org/wiki/Market_liquidity, по состоянию на 3 апреля 2012 года.

[2] Мф GOx Тарифы, https://mtgox.com/fee-schedule, по состоянию на 6 апреля 2012 года.

[3] CampBX часто задаваемые вопросы https://campbx.com/faq.php, по состоянию на 6 апреля 2012 года.

[4] Регулирование High Frequency Trading: изучение США рынка Структура акционерного капитала в свете того 6 мая 2010 Flash Crash, Стивен Барнс, доступен на http://www.sec.gov/comments/s7-02-10/s70210-341.pdf, на 4; См SEC Концепцию релиз на собственный капитал Структура рынка, 75 Fed. Рег. в 3607.

[5] Регулирование High Frequency Trading: Исследование рынка США Структура акционерного капитала в Свет 6 мая 2010 Flash Crash. в 5.

[6] Id. в 4.

[7] Id.