http://online.wsj.com/article/SB10001424052970204774604576631302847124750.html?mod=WSJ_hpp_MIDDLE_Video_Top

Принимая потери трудно принять. Но избежать потерь может быть гораздо хуже.

акции США N потеряли часть 4000000000000 $ с момента своего пика в октябре 2007 года, но инвесторы не бегут на рынке в массовом порядке. До сих пор в этом году, по данным инвестиционно-исследовательской фирмы Morningstar, инвесторы приняли 14000000000 $ больше из фондовых США взаимных фондов и биржевых фондов, чем они добавили. Это меньше, чем 0,4% от общего объема активов США фондов акций.

Другими словами, в то время как некоторые инвесторы взяли свои потери, большинство из них угрюмо сидит на них.

Это может быть ошибкой. Исследование, опубликованное в 1998 годом поведенческих финансов профессора Терренс Одеаном из Калифорнийского университета в Беркли, показало, что индивидуальные инвесторы 50% больше шансов продать выигрышные акции, чем проигравшие, несмотря на то, в среднем, акции эти инвесторы продают дальше опережать в то время как те, они держат на хуже рынка.

Почему нежелание спасать? Продажа подводного актива, говорит г-н Odean, "в первую очередь не об экономических потерях, речь идет о эмоциональной потере." После того, как вы продаете ниже стоимости покупки, он считает, вы больше не можете сказать себе, "Я до сих пор сделал хороший выбор, и он вернется."

Индивидуальные инвесторы не являются единственными, кто не может сделать мир со своими потерями, в соответствии с многочисленными научными исследованиями. менеджеры взаимных фондов, которые цепляются к потере запасов Хуже рынка, примерно на четыре процентных пункта в год, менеджеры, которые сократить свои потери.

В среднем, профессиональные фьючерсные трейдеры и фондовые трейдеры задеть их возвращения, цепляясь за их проигравшие. Real-недвижимости инвестиционные трасты повиснуть на свойства, которые теряют деньги больше, чем они держат те, которые находятся в черном.

Неопубликованное исследование, представленное на ежегодном собрании Общества нейроэкономикой ранее в этом месяце проливает новый свет на этой старой проблеме. Нейроэкономика является новым полем, которое сочетает в себе методы нейронауки с теориями из психологии и экономики для изучения финансового поведения.

В одном исследовании под руководством Грегори Бернса из Университета Эмори, люди лежали внутри сканера мозга при принятии решения о проведении или продать инвестиции; цена актива изменилась случайным образом вверх или вниз. Исследователи сосредоточились на вентральном стриатуме, область мозга, которая, как было показано, чтобы ответить на награды, особенно когда они являются неожиданными.

Когда актив был под водой, и его цена выросла, активность в вентральном стриатуме типичного человека в эксперименте "притупляются," или незначительный, а не надежный. "Многие из участников сказали нам, что они имели надежду на рост," говорит Эндрю Брукс, соавтор исследования. Может быть, потому, что эти люди получили то, что они ожидали, всплеск в цене "Не удивительно," Г-н Брукс говорит, и, следовательно, не возбуждает эту часть вознаграждения центра мозга.

Это говорит о том, что многие инвесторы, которые теряют деньги могут автоматически предполагать, справедливо или ошибочно, что их позиция связана с выздороветь.

Другие исследования на заседании указало на второй недостаток в том, как инвесторы могут думать о потерях. Исследование под руководством Camelia Kuhnen из Северо-Западного университета обнаружили, что люди гораздо хуже оценки, будет ли плохие инвестиции производят легкие или тяжелые потери, чем они находятся в прогнозировании, будет ли выигрышная инвестиции генерировать маленькие или большие выгоды. "Изучение [о вероятности], в частности, неисправны," Профессор Kuhnen говорит, "когда люди находятся в плохой среде с потерями слева и справа, и у них есть свои собственные деньги на карте."

Есть несколько шагов, которые могут помочь вам сбросить ваш проигравшие.

Во-первых, получить второе мнение, от финансового консультанта или инвестора вы уважаете, на ваших убыточные позиции. Спросите, не должны ли вы продать инвестиции, а если они стоит покупать в сегодняшней цене. Если ответ нет, рассмотреть вопрос о продаже.

Мера, как долго вы держите ваш проигравшие и ваши победитель. Если вы повесите на ваши убыточные позиции гораздо дольше, чем ваши победители, а затем поставить себя на регулярный графике ищет потери урожая. (Вам не придется ждать до декабря.)

Принимая потери легче, когда вы думаете о нем, как своп-, в котором вы заменить неудачник с новыми инвестициями в аналогичном (но не идентичен) активах, а не продажи. Это делает принятие мер проще, так как вы не были вынуждены признать, что ваше первоначальное решение было полным провалом.

И, наконец, понять, что проигравший может меняться от ответственности в качестве актива, когда вы закрываете его в убытке, так как вы можете использовать потери, чтобы компенсировать до 3000 $ обычного дохода на вашей налоговой декларации.

"Подумайте о термине «уборочных убытки»" предлагает Меир Statman, профессор финансов в Университете Санта-Клары. "Это должно поставить вас в уме, прогуливаясь в саде собирания спелых персиков, а не гнилые потерь." Только не забудьте проверить с вашим бухгалтером, чтобы убедиться, что потери стоит брать.