Запуск ETF на GLBSE

Я 2weiX, полное время биржевого маклера / маркетмейкер / специалист по немецкой брокерской фирмой. Я имею дело главным образом с ETFs и СНПЭ. Я также запустить веб-сайт под названием bitcoincommodities.com, где вы можете купить золото и серебро для BTC. Я торгуемые акции каждой части мира (Австралия, Канада, США, Германия), и я был 10летний юбилей в 2011 годе следующие попытаются посоветовать вам, как иметь дело с ETFs и, возможно, прояснить некоторые вещи. Пожалуйста, не стесняйтесь звонить в.

Несколько человек говорили о выдаче ETFs (и / или уже сделали). Я хотел бы воспользоваться этой возможностью, чтобы звонить в и, возможно, прояснить некоторые воспринимаемые вещи о ETFs, а также предложить некоторые рекомендации о том, как обращаться с ETFs с точки зрения эмитентов, перспективы специалистов и перспективы клиентов.

Состав
ЕФО содержит определенное сочетание акции, облигации или товаров. Содержание ЕФО не изменится прихоти менеджер фондов. Это сделало бы это управляемый фонд ( «Инвестиционно фонд» или «hedege фонд»). Это также то, что помогает ETFs держать свои расходы так низко (он измеряется в TER = «общее соотношение расходов»), часто ниже 0,5% - так как они не должны платить дорогие менеджеры фондов.
ETFs очень прозрачны. Должно быть ясно, во все времена, какие компоненты и какие акции / облигации составляет на какой процент от стоимости. Поэтому большинство ETFs следовать индекс. Это может быть DJIA, а также некоторые выдуманные индекс от эмитента (думаю MSCI или РАФИ или DAXplus). Эмитент должен опубликовать NAV (Net Asset Value) ЕФО один раз в день. Это можно легко управлять всеми клиентами путем сравнения NAV против базового индекса.

Что это означает для ETF GLBSE основе?
ETF должен иметь предварительный набор, никогда не изменяя набор правил, чтобы следовать в отношении его составных частей. Таким образом, каждый инвестор будет точно знать, что он или она покупает с полной уверенностью, что это не изменится.

акционированию
Теоретически (и практически, тоже!) ЕФО может выпустить акции, пока есть акции в базовых активах, доступные (даже сверх того, при использовании производных финансовых инструментов, таких как свопы, которые я не буду вдаваться в настоящее время). Everytime в свободном обращении находится 100%, а кто-то хочет купить долю часто ЕФО, эмитент просто трансформирует часть акций основных и выдает долю ETF. Это также может быть сделано с помощью маркет-мейкер / специалиста в случае необходимости - он подает эмитент акций и, в свою очередь получает право на продажу доли ETF. Это не имеет никакого влияния на цену ETF (мы увидим, почему позже). Все это означает, что есть еще одна доли ETF, который представляет 0,25 долевых А, а также 0,0125 акции, C через X и т.д. и т.п. Конечно, для крупных банков, это легко сделать. Имеет огромный портфель и может просто генерировать эти целый день. Кроме того, когда они покупают обратно свою ETF, они могут просто конвертировать их обратно в акцию, чтобы не быть захваченными всем своим продуктом, должна распродажей произойти. Это необходимо в случае изменения индекса. Когда запас удаляются из индекса, эмитент «просто» берет этих акций из ETF и ставит некоторые другие акции в него.

Что это означает для ETF GLBSE основе?
Это означает, что эмитент должен всегда выдавать только 75% ETF, которые они создали в первичном размещении, поэтому, когда возникает потребность в дальнейшей в нормальной торговле, эмитент может «создать» больше акций просто продавать свой инвентарь. Эмитент также должен всегда иметь много BTC под руку, чтобы выкупить акции своего ETF, а также для создания новых акций. При инвентаризации иссякает, эмитент примет (скажем) 100 BTC и покупать акции в соответствии с правилами структуры ETF. Они будут поставить их на счет и создать 100 BTC сумму ETF акций, положив тем на рынок.
 
ценообразование
Поскольку ETFs просто предназначено для имитации значения индекса минус TER, существует не так много маневра для оценки. Я заработал свою задницу после Фукусимы, так как нет спроса / логик на работе здесь. Когда DAX (в моем примере) составляет 5000 пунктов, ETF будет торговать на 50Ђ. Я буду иметь возможность продать его обратно в 68Ђ, когда DAXhits 6800 очков. Пока DAX находится в 5000 пунктов, я смогу купить на 50Ђ до тех пор, пока я не кончатся money.Of конечно, когда-эмитент продолжает хеджировать себя от роста цен, покупая DAX будущее, цена изменится. Но к тому времени, я уже свои акции на 50Ђ. ETF, как правило, по цене около их базового индекса (с максимальным распространением на 2%, в зависимости от марки, модели, и т.д. эмитента и т.д.).

Что это означает для ETF GLBSE основе?
Это означает, что вам нужно следить за всеми ценами ваших ETFS’ трехсторонних, вычислить midspread для каждого (или VWAP, или любой другой), и, таким образом, приблизительно медианы „цена“ за весь притон. Затем положить спрэд по этой цене и поставить эту цитату на рынке. Вы также можете получить цену предложения от агрегированных цен предложения всех присущих акций и та же для аск. Поэтому, когда кто-то покупает одну акцию ETF @ 1 BTC, она должна быть точно такой же, как если бы он купил какой-либо из этих акций по отдельности - только то, что это, возможно, не было возможности разделить 1 BTC по всем акциям.

Прибыль / Дивиденды
Есть два способа решения дивидендов, что акции в ETFs платят. Можно было бы распределить их наличными между акционерами. Другой бы объединить их в фонд, который, в свою очередь, увеличивает стоимость фонда.

Что это означает для ETF GLBSE основе?
Одно было бы просто добавить BTC от дивидендов в ETF (так на цену ETF увеличивается) и покупать больше акций акций. Скажем BitCoinTorrentz выплачивает дивиденды 0,1BTC за акцию. Таким образом, ETF получает в общей сложности 5BTC от БТТ. Используя этот метод, вы могли бы купить еще 5 акций акций BTT @ 0,99 BTC и сохранить оставшуюся часть в качестве резерва наличных средств. ЕФО будет состоять из 320мм, 120PM, 55BTT и 18TG, увеличивая стоимость ЕФО в общей сложности на 5BTC. Это должно быть отражено в стоимости каждой акции ETF. В моем примере, СЧ ЕФО (стоимость за ETF акции) поднимается от 0,091353 до 0,093835 BTC!

Другой путь будет делить дивиденды на Согласно наблюдениям клиентов. Это может стать утомительным. В моем примере, каждый клиент, который владеет одним из моих ETFs по сути владеет 0,16MM, 0,06PM, 0,0275BTT и 0,009TG. Удачи разделяющего что! Конечно, это очень легко, просто разделить оплату divident на # из ETF акций, и вы можете оплатить 5/2000 BTC на каждую акцию ETF! Я лично предпочитаю первый вариант.

Пример для выдачи ETF

(Пример расчета XLS здесь: http://www.file-upload.net/download-4181573/GLBSEETF.xls.html)

Я выпустить 150BTC сумму ETF (2weiTF) состоящий из

MergedMining (0141/0156)
PureMining (0,3 / 0,42)
BitCoinTorrentz (0,85 / 0,99)
TyGrr (2,3 / 2,85)

Каждый весовой коэффициент 25%.

Я свяжусь с владельцами этих акций и посмотреть, если я могу заставить их выпустить некоторые акции ко мне в виде закрытой подписки. Если это так, бинго! Если нет, то я мог бы просто купить их на GLBSE. Так как я знаю, что я мог бы удовлетворить повышенный спрос на регулярной торговле, я проведу в общей сложности 200BTC иметь 50BTC ценность ETFs в резерве.

Так я покупаю
50BTCs стоит MergedMining = 320 акций М.М.
50BTCs стоит PureMining = 120 акций PM
50BTCs стоит BitCoinTorrentz = 50 акций БТТ
50BTCs стоит TyGrr = 18 акций TG

Теперь я знаю, что общая стоимость моего ETF и может выбирать между двумя вариантами.
Я могу либо установить произвольную цену IPO (который затем в свою очередь, определить количество акций я собираюсь вопрос)
Я также могу определить, сколько акций я хочу выпустить, тем самым определяя цену.

Я решил, что я хочу, чтобы выпустить свое ETF @ ~ 0,10 BTC, чтобы сделать его привлекательным для покупателей.

Теперь я могу легко вычислить ASK стороны моего первоначального предложения, используя текущий ASK стороны всех запасов в ETF:

у меня есть
320 * 0156 + 120 * 0,42 + 50 * 0,99 + 18 * 2,85 = 201,12 общая BTC в моем ETF.
Для того, чтобы сохранить количество акций, даже, я решил создать 2000 акций, каждая из которых оценивается в 0,10056 БТД, положив 1500 из них в IPO.

Используя BID сторону акций, я также может рассчитать цену, по которой я готов выкупить мой ETF:
320 * 0141 + 120 * 0,3 + 50 * 0,85 + 18 * 2,3 = 165,02 BTC
Разделенные по 2000 акций, что делает для BID из 0,08251.

Начальная книга моего ETF выглядит следующим образом: 0: 0,08251 / 0,10056: 1500
Всякий раз, когда предложение или задать размер одного из изменений запасов, мой ETF цена будет меняться. Она также будет меняться каждый раз, когда я выделяю выплаты дивидендов и т.д. Попробуйте возиться с ценами на акции и посмотреть, что происходит, когда я покупаю больше 5 BTT от выплаты дивидендов.



До сих пор так хорошо, направляясь на работу в настоящее время.
Пожалуйста, попробуйте задать вопросы 😀