Re: Currency Wars, сырьевые товары, дефляция
Термин Валютная война получила известность в 2010 году, когда Гвидо Мантега, министр финансов Бразилии, жаловался, что количественное смягчение (QE) было ослабление доллара США и побуждая другие страны, чтобы ответить, чтобы они не потеряли бы свою экспортную конкурентоспособность. Это привело к «гонке на дно», в которой все страны были заняты в попытке ослабить свои валюты, как много и так быстро, как это возможно. Быстрая перемотка вперед до сегодняшнего дня, так как показано на диаграмме ниже, а противоположная ситуация верна. USD резко усилена с 2011 года и сидит за десятилетие максимумов. Самая большая часть переезда пришла с летом 2014 года.
Что интересно, однако, что поскольку USD дна в 2011 году, все остальные валюты - как и большинство других товаров - шипы. Ниже приведен график австралийского доллара, который иллюстрирует это прекрасно, так как она достигла своего пика в 2011 году, и было падение с тех пор. Австралийский доллар известен как риск по торговле, поскольку она привязана к товарам тяжело и Китаю. Обратная связь между долларом США и товарами, наряду с замедлением роста в Китае, больно. В целях стимулирования экономики, Резервный банк Австралии (РБА), центральный банк Австралии, снизил процентные ставки впервые за 18 месяцев. Вся дорога справа на графике, вы можете увидеть австралийский доллар двигаться вниз в результате этого шага.
Канадский доллар был подобный шаг, как хорошо, и превысил в 2011 году Канады сильно привязан к энергетическому сектору, так как это один из крупнейших производителей энергии в мире. Канада также была чрезвычайная скорость вырезать несколько недель назад.
Положение дел в Европе и Японии были говорили о объявления до тошноты, и делает это само собой разумеется, что они оба пытаются предотвратить дефляцию, стимулируя рост их экономики. Европейский центральный банк (ЕЦБ) и Банк Японии (БЯ) оба активно участвуют в QE. Ниже приведены графики как евро и йены.
Европа, Япония и Австралия являются примерами стран, использующих девальвации валюты в качестве денежного инструмента политики для стимулирования роста. Поскольку процентные ставки в развитых странах мира в близком к нулю, или даже в некоторых случаях негативных, это делает стоимость заимствований для корпоративного сектора почти ничего. Это также вызывает цены активов расти с хранителями наказывают и переходит в более рискованные классы активов, в поисках более высокой доходности. Валютный стимул позволяет центральным банкам экспортировать дефляцию в других частях мира. Датская крона привязана к евро и в итоге пришлось снизить процентные ставки в 3 раза за последние 2 недели из-за падения евро, вызванное объявлением QE. Это отношение, вероятно, обречены на провал. Швейцарский национальный банк (SNB) узнал его урок трудного пути, и должен был, чтобы де-затычка, как это становится слишком дорогостоящим с тонущим евро для поддержания спеси и продолжить покупки евро. Этот шаг повредит евро и вызвал рябь во всем мире, как это было неожиданностью для глобальных рынков. Ниже приведен график швейцарского франка. Штифт началась в сентябре 2011 года и закончился в январе. Это чрезвычайный шаг в валюте.
Китай также присоединился к партии и снижать процентные ставки, но это может иметь большую проблему, которая является свободным колышком он имеет к доллару США в настоящее время, когда USD приливает и Китай пытается ослабить кредитно-денежную политику. Торговый Взвешенный курс подскочил на 10% с июля. Это оказывает негативное влияние на прибыли китайских отечественных компаний, и вызвали проблемы с ужесточением денежно-кредитной политики. Дефляционные силы находятся на пороге Китая, и это может означать, что юань нужно будет девальвировать, и вполне возможно, де-колышек.
Все эти шаги центральных банков вызвали огромные волатильности на валютном рынке (FX). Это проблематично, поскольку высокая волатильность FX делает хеджирование более дорогой для компаний и отпугивает прямые иностранные инвестиции. По сути, это заставляет страны сосредоточиться внутри и болит глобальный рост, который мы начинаем видеть бывает.
Учитывая то, что США закончилось QE (на данный момент), и указала, что она будет повышать процентные ставки в какой-то момент в этом году, в сочетании с тем, что воспринимается как сильная внутренняя экономика, доллар укрепился и инвестиции потекли в США. USD и товары имели отрицательную корреляцию, где, как доллар идет вверх, товары идут вниз, и наоборот. Сырьевые товары резко снизились с 2011 года, где они достигли своего пика, и они продолжают падать, что является очень дефляционным. Ниже приведены 2 графики цен на сырье. Один из них не с 2011 года до сих пор, и другие последние 365 дней. За исключением золота, падение большинства товаров было стремительно.
Это не должно происходить в восстановлении мировой экономики. Что еще более озадачивает является доходность по 10 летним облигациям. Он падал и находится вблизи рекордных минимумов. Рынок облигаций не считает, что история восстановления и волнуется о дефляции, как потоки капитала переместились в облигации и долларах США. Это НЕ признаки восстановления. Ниже приводится график доходности облигаций на 10 лет:
Выход 30 лет находится на рекордно низком уровне:
Мир был в дефляционной состоянии с 2001 года, и причиной этого дефляция была разрывной фондового рынка пузыри (азиатский кризис 1997 года, Дот 2000, Великая рецессия 2008, и теперь, возможно, валютные войны). Это все привело к конкурентной девальвации с помощью инструментов центрального банка, чтобы попытаться стимулировать соответствующие экономики, что привело к более дефляции в порочном круге, который стал отрицательной обратной связью. Дефляция создает потерю ценовой власти, тенденцию к снижению цен, размывание прибыли, и избыток производственных мощностей, особенно в развивающихся странах с низкими стоимостью заводов и огромными новыми трудовыми силами. Что это значит? Существует проблема спроса! Развитые рынки приступили к QE (в частности, США, Япония и Европу) привели к значительному притоку капитала в странах с развивающейся экономикой (Бразилия, Россия, Индия, Китай и Южная Африка, широко известная как БРИКС), в частности в Китай. Эта ликвидность появилась в то время, когда правительства были вовлечены во внутренних проектах роста для стимулирования внутреннего спроса. Это привело к повышению в спросе на товары, и, возможно, капитальных товаров. Это требование, однако, не было реальным и обусловлено в основном глобальными нерациональным капиталом и спекуляции, так как инвесторы искали избыточные прибыли. Это привело к избыточной мощности, и поэтому цены на сырье были раздавлены этим карточный домик. Все избыток ликвидность вызвали цены на сырье расти без реального глобального спроса на них, и теперь мы наблюдаем падение, вызванное из дефляционных сил в то время, когда доллар укрепляется и глобальные уровни долга находятся на рекордно высоком уровне.
Это привело к миру глубоких диспропорций между различными странами и различными секторами мировой экономики. Каждая страна имеет свою собственные инфляции и денежно-кредитную историю, а также циклы бумов и банкротств. В результате, каждая страна сформировала «разорения соседа» политика действует исходя из своих собственных интересов, и это проявляется в форме торговли и потоков капитала дисбалансов между странами.
Помимо ликвидности, мир захлебнулся в безответственной кредитно-денежной политике с неизвестными и, конечно, непредвиденными последствиями. Если вы смущены, что это все означает, что вы не одиноки. Fiat валюта пошла дикой, и настало время для народа мира должны быть защищен от действий избранного, которые делают вид, чтобы иметь представление о будущем. Финансовая свобода является правом всех людей, должны пользоваться. Бывший генеральный директор UBS и Credit Suisse Освальд Gruebel открыто выразил поддержку Bitcoin и недоверие декретных валюты. Похоже, что он на что-то.
Автор Джордж Самманом, бывший Wall Street Portfolio сене и советник BTC.sx. BTC.sx является Bitcoin торговая платформа предлагает до 10x рычагов на нескольких биржах, включая Bitfinex
Следуйте Джордж на Twitter для будущих обновлений